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旅游酒店行业逻辑再验证酒店龙头加速向好

发布时间:2019-08-16 17:25:28 编辑:笔名

旅游酒店:行业逻辑再验证 酒店龙头加速向好 2018-01-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点

【酒店板块】行业复苏确定性较强,酒店龙头显著受益事件:华住酒店于1月16日晚发布Q4经营数据,Q4整体出租率86%,yoy+1. pct;平均房价211元,yoy+1 .4%;RevPAR181元,yoy+14.6%。四季度净开业酒店90家,其中加盟门店净开业10 家,直营门店净关店1 家。

点评:

1)高基数与淡季叠加,华住Q4RevPAR增速略低于Q ,但仍保持强劲增长,符合预期;2)中高端酒店扩张迅速,RevPAR在高基数、淡季和装修的影响下增速放缓,整体表现,18年有望全面受益于中端酒店的崛起; )华住Q4增速有所放缓,但在高基数基础上仍保持高增速,持续提价印证行业逻辑。

酒店行业复苏持续向好,中端酒店确定性较高,连锁化率提升空间大,板块龙头机会确定性较强。持续关注酒店龙头三剑客:华住/首旅/锦江。

风险提示:宏观经济低于预期。

【免税】持续看好免税龙头中国国旅首都机场场地交付时间确认,临空国际免税城项目启动,多重利好释放,并购与渠道扩张预期进一步增强。1月12日,“北京临空国际免税城”正式启动,该项目由中国国旅、首都机场、顺义区政府共同打造,总投资120亿元,总面积80万平方米,该项目计划于2020年建设完成,预计主体商业年销售额将达200亿元,带动周边产业及消费500亿元,远期将达1000亿元,成为全球临空商业综合体。该项目凭借区位优势以及业态优势,将有望助力公司向全球免税龙头迈进。此外,公司在收购日上中国后,与日上上海的深化合作预期进一步加强:11月21日公司就公告筹划与日上上海合作事宜,巨头联姻有望加速国旅在免税渠道扩张上攻城夺地。

海南暖风频吹。2018年恰逢海南省建省 0周年、启动“国际旅游岛”计划10周年,海南有望在现有免税政策基础上进一步出台利好政策,同时18年上半年即将开业的三亚亚特兰蒂斯酒店有望大幅提振海南尤其是三亚海棠湾的客流量,潜在政策与事件催化剂共振。

【景区】中青旅:基本面稳步向好,2018值得期待。

实控人问题靴子落地。中青旅于1月4日发布公告,共青团中央将其持有的青旅集团100%国有产权无偿划转至光大集团,光大集团将直接及间接持有中青旅合计20%股权,为大股东,中青旅实际控制人将由共青团中央变更为国务院。

光大集团业务布局全面,新任董事长具有行业背景,中青旅战略定位日渐清晰。

新任董事长李晓鹏兼任中国旅游协会副会长,具有旅游业背景。此次划转将中青旅列入光大一级直属企业序列,李晓鹏宣布用五年时间努力将中青旅建设为国际的旅游综合服务商,中青旅有望将成为光大集团旅游资产整合的重要平台。

融资掣肘迎刃而解,业务拓展有望加速。股权划转后将有望松绑股权制约,打开融资渠道新局面。

风险提示:政府补贴/景区项目进度低于预期。

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